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沃伦·巴菲特，股神的代名词，价值投资的灵魂人物，依旧活跃在资本世界焦点的传奇。人们总希望看到自己愿意看到的股神模样，作为全球最知名的投资者之一，其“价值投资”、“长期主义”、“节俭生活”等标签已深入人心，而他的许多真实经历、性格特点甚至投资理念中的矛盾之处，往往被大众叙事所简化或忽略。
那么，股神面具之下的巴菲特又是怎样的呢？
5月3日，2025年巴菲特股东大会如期而至。值此年度投资盛宴，九方智投控股（9636.HK）旗下品牌九方智投特别策划了一场远赴北美的价值投资之旅，九方智投资深研究员尤众元远赴股神故乡奥马哈，参加巴菲特股东大会，亲历巴老生活、投资的点滴。
中产阶层致富的捷径
在开始奥马哈价值之旅前，尤众元专程前往陆家嘴街头采访，收集来自上海金融中心对股神的灵魂发问，其中不乏“年轻人怎么挣钱？”“年轻人如何赚到第一桶金？”“对年轻人投资理财有什么建议？”等等来自年轻人最为关心的致富提问。
采访了近百位投资者后，尤众元第一感受是，大部分投资者认为，像巴菲特这样已然跻身全球富豪的大投资家并不了解中产如何走向富裕阶层。“事实上，巴菲特个人的成长正是中产走向富裕、实现阶层跨越的代表。”尤众元说。
1930年8月，巴菲特出生在一个普通中产家庭。当时美国正经历历史性的经济大萧条，近四分之一的人失业，巴菲特一家也因此陷入困境。在这样的环境下，巴菲特从小就痴迷赚钱，当同龄人还在看格林童话时，巴菲特已经在看《赚到1000美元的100种方法》，而且还是从图书馆借的。
5岁，他在家门口放了张桌子并向每个过路人兜售巧克力；
6岁，奥科博吉湖度假时，他将自带的可乐向游客出售并挣了5美分利润；
9岁，他和朋友在加油站数遗落的瓶盖，用来推测哪个品牌的饮料生意最火；
13岁，他建立了自己的送报系统，每天早上要送大约500份报纸；
15岁，他用自己积攒的1200美元买了40英亩农场；
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巴菲特奥马哈宅邸
“眼前这所‘不太起眼’的灰色房屋，就是巴菲特的家。1958年，巴菲特以3.15万美元的价格购得这栋房子，从此与它结下不解之缘，时至今日，股神依然居住在这里。”尤众元价值之旅的首站便来到了巴菲特故乡奥马哈的宅邸。
虽然在资本市场叱咤风云，但股神的生活消费依旧非常克制，近乎“吝啬”，购买麦当劳廉价早茶，限制子女遗产继承，总部租用普通办公楼等等不胜枚举。
巴菲特最爱的奥马哈麦当劳
巴菲特曾说过，3.17美元可以买到一块培根、鸡蛋加奶酪松饼，如果今天早上市场下跌，会花上2.95美元，而不去买3.17美元的早餐。简直就是当下股民关灯吃面的真实写照！
师从格雷厄姆、学习价值投资后，巴菲特开始在资本市场崭露头角，不过当他27岁成立投资公司时，也仅从亲友处募集到10.5万美元，这差不多是一个中产阶层能从所有亲戚朋友那里募集到的资金极限。
“中产阶层的财富积累相对有限，抗风险能力较弱。”尤众元认为，“巴菲特之所以能够不断逆袭，实现财富增长的复利积累，绝非因为资本有限就冒险投资，他的成长之路恰恰证明了价值投资本身才是中产走向富裕最快的道路。”
并非股神巴菲特
而是商业天才巴菲特？
与巴菲特自小经商赚钱的一帆风顺形成鲜明对比的是，巴菲特赚钱生涯的第一次滑铁卢，源自人生的第一只股票。
11岁时，巴菲特以38美元/股的价格购买了6股城市服务公司的优先股，其中一半的钱是借的姐姐的。没多久这只股票价格就跌到27美元，所幸股神拿住了，而当股价迅速回升到40美元时，巴菲特果断止盈。但让股神拍断大腿的是，这只票没多久就飙升到200美元！
复盘一下“小股神”的这波操作，可以说相当“小散”，不仅一买就跌一卖就涨，而且跌了就死扛，一涨又拿不住！究其原因，巴菲特的这波操作，主要因为这只票是他爸经常给客户推荐的，而他自己对这家公司实则并没有深入了解。
正是在这段经历后，巴菲特“拨开”股价迷雾，认识到上市公司的核心价值在于商业逻辑，而这也是他从小经商致富最擅长的。
1988年开始，巴菲特不断买入可口可乐公司近7%的股份，平均买入股价约41美元，这笔投资让他大赚100亿美元。
这次成功，与其说是一笔投资，实则是巴菲特对可口可乐商业模式及价值的洞察。从1936年起，巴菲特就开始批发可口可乐并卖给周围邻居，巴菲特从中发现这种碳酸饮料对消费者异乎寻常的吸引力，以及其中蕴藏的巨大商机。
巴菲特经常光顾的罗斯牛排馆
人们眼中的股神巴菲特，其实是商业天才巴菲特在资本市场的一种“投影”。
巴菲特进行投资决策时，最关心的莫过于投资标的的商业逻辑，随着价值投资认知的不断积累，也逐渐形成了所谓“好公司”的投资理念。直到今天，巴菲特投资的核心标的仍然是所谓“好公司”，唯有在其商业逻辑获得认可后，伯克希尔才会进一步投资。
所以，不碰自己不懂的股票，就成了巴菲特长久以来的投资原则。九方金融研究所研究员尤众元进一步解释了“好公司”的标准，他认为，巴菲特眼里的好公司具备经济护城河、良好管理团队、可理解商业模式以及合理买入价格等多方面特点，这些特点共同构成了价值投资的核心基石，为投资者在复杂多变的市场中筛选优质投资标的提供了明确的方向和标准。
60年5.5万倍的“愚蠢”投资？
每年五月，奥马哈都将迎来全球各地的投资人，他们的目的地正是位于奥马哈市中心的伯克希尔哈撒韦公司总部。来到伯克希尔总部大楼，尤众元目睹了这家世界级投资巨头。回望伯克希尔60年发展，正是在这里，巴菲特一手将这家公司从濒临破产发展至全美税收“冠军”，累计实现5.5万倍复利回报！
这家市值万亿、利润千亿美元级别的公司，构建起一个横跨全球、触及数十个行业的庞大商业帝国，安静地坐落在这栋普通写字楼的14层，并且仅占据半层楼的空间，面积大约 1000平方米，仅有26名员工。
伯克希尔总部办公楼
巴菲特在接受采访时，曾经说他买过最愚蠢的股票就是伯克希尔哈萨韦。从失败的角度看，60年代，巴菲特以低价美元买入伯克希尔哈萨维的股票，原计划短期套利，却不断增持，甚至成为控股股东，最终被迫长期经营这家夕阳产业公司。
塞翁失马焉知非福。
所谓伯克希尔的“失败”，正是促使巴菲特投资思维从“捡烟蒂”向“好公司”的转折点，并且时刻提醒他将投资重心转向具备持久竞争优势的公司，即有护城河的生意。时间是好公司的朋友，却是平庸公司的敌人，也正因此，以一个合理的价格买入一家好公司，远胜于以低价买入资质平庸的公司。
另一方面，通过收购上市公司伯克希尔，巴菲特与资本市场形成更深的绑定，也让时间成为他财富增长的又一大增量。后来伯克希尔转型成为一家保险上市公司，使巴菲特获得资金的规模更大、成本更低、时间更长，充分发挥他价值投资的才能。伯克希尔的成功，蕴含着巴菲特的极简商业哲学，“把事情做到极致，把眼光放得长远”。
巴菲特老了，不会投资了？
今年2月伯克希尔财报发布后，投资人惊讶于公司账上超3000亿美元现金的闲置，一时间，“股神老了不会投资”的观点甚嚣尘上。直到四月川普所谓“对等关税”掀起全球震荡，时间再次验证，市场涨的时候你或许可以轻松战胜老巴，但下跌的时候，老巴会轻松战胜所有人！
对此，尤众元认为，巴菲特手持天量现金，一个最直接的原因是美股估值过高，他对美股保持谨慎态度。
其次在等待大规模的投资机会。巴菲特曾在致股东信中提及，好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒，而他只想在正确的时候去挥杆一击。事实上，2008年金融危机和2020年证券市场急跌时，巴菲特就利用手中现金进行了战略性资产购买。
同时，为继任者格雷格·阿贝尔提供足够的资金和操作空间，可能也是巴菲特留存现金最关键的原因。在用人方面，巴菲特的眼光也从来不输投资，这就是另外的一个故事了，为此，尤众元专门去了一趟每年股东大会举办鸡尾酒会、展览会的波仙珠宝店。
波仙珠宝店
1989年，巴菲特收购了弗里德曼家族的波仙珠宝。当时，巴菲特与伊克·弗里德曼短暂交流后便买下波尔仙珠宝店80%的股份。整个谈判过程仅十分钟，巴菲特开出一张现金支票，收购便顺利完成。之所以如此果断决策的原因，正在于巴菲特对谈判桌对面伊克·弗里德曼管理才能的肯定。在这笔投资中，巴菲特充分展现了他在识人用人方面的魄力与眼光。
回顾阿贝尔的履历，他的管理才能出色，在领导伯克希尔・哈撒韦能源公司的20年间，将其发展为美国最大的电力生产业主之一。除了能源业务，阿贝尔在伯克希尔・哈撒韦的非保险业务领域也有出色表现。他负责管理公司的多个重要业务板块，如铁路、公用事业、金融产品等，展现出全面的业务能力和管理经验。
或许，在巴菲特看来，让后来者拥有足够的机会来挥棒全球市场，使其能在移交权力后延续伯克希尔的投资风格和长期战略，这对于伯克希尔的长期稳定发展具有重要意义。阿贝尔又将在这次巴菲特股东大会中表达什么样的观点与投资理论，是否能够继续伯克希尔的投资神话？也是即将到来的巴菲特股东大会的看点之一。
中产财富越阶的“超级英雄”
在许多中国投资者眼里，巴菲特是伟大的股神，行走的金融传奇。
“在我眼中，巴菲特是美国经典电影里面的超级英雄，用自己的正义品德、聪明才智打败大都市的尔虞我诈，用一种超然脱俗的态度应对瞬息万变的现代快节奏。”对于巴菲特，尤众元评价说，“巴菲特同样起步于一个中产家庭，他的成功证明普通人可以通过投资实现阶层的翻越。作为价值投资的倡导者，巴菲特强调长期持有优质资产的重要性，这与九方智投致力于帮助投资者树立理性投资、价值投资、长期投资的投资理念不谋而合。”
巴菲特的成功，自有千人千面的解读，绝非“长期持有好公司”的简单公式，而他的矛盾性——吝啬与奢侈、“捡烟蒂”与“好公司”、股票投资与现金持有，恰恰让我们认识了一代股神最真实的模样。
5月3日，万众瞩目的伯克希尔2025年股东大会即将到来，届时九方金融研究所资深研究员尤众元也将出席股东大会现场，与来自全世界各地的股东们共同见证这场投资盛宴。更多精彩内容，敬请锁定九方智投控股视频号，全程直播巴菲特股东大会盛况。
寻迹奥马哈，解码巴菲特。当下，对于巴菲特投资理念的剖析、拆解，已然成为价值投资的一面旗帜。定位“新一代股票投资助手”，九方今年已是第六年独家冠名第一财经2025巴菲特股东大会直播，这场特别策划的奥马哈之旅也将价值投资理念再次推向新的高潮，并成为新的起点。
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